嘉實回報獲三年五年雙五星評級 看基金經理常蓁“滾雪球”方法論_頂尖財經網
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嘉實回報獲三年五年雙五星評級 看基金經理常蓁“滾雪球”方法論

加入日期:2020-2-17 16:43:36

  頂尖財經網(www.atgqzq.live)2020-2-17 16:43:36訊:

  日前, onmouseover=showImage(stock,1_600837,this,event,1770) 海通證券( 600837, 股吧)公布最新一期公募 href=http://paiming.funds.hexun.com/pj/jajxpj.aspx 基金評級報告, 嘉實回報靈活配置基金(下稱嘉實回報)獲得三年期和五年期兩項五星級評價。事實上,嘉實回報在2019年的表現堪稱完美,Wind數據顯示,該基金2019年全年凈值增長率為54.43%,大幅超越大盤及同類基金表現,并在最后一個交易日創出歷史凈值新高,且實現了復權凈值翻倍。對于管理嘉實回報近5年的基金經理常蓁而言,堅持“滾雪球”的投資理念,通過深入研究尋找優秀公司,然后長期持有,賺企業成長的錢,常蓁有一套成熟的投研方法論。

  每年跑贏市場 凸顯超額收益能力

  時間回到2015年一季度末,A股市場正在奔向牛市巔峰,常蓁接管了嘉實回報基金。盡管是第一次擔任基金經理,但她已經有近10年資本市場的歷練,在嘉實基金( onmouseover=tipBlogT.showBlogInfo(this,http://cache-sidebar.blog.hexun.com/inc/blogiframe.aspx?userid=14274757&name=嘉實基金) 博客, onmouseover=tipBlogT.showTInfo(this,http://t.hexun.com/special/useriframe.aspx?userid=14274757&name=嘉實基金) 微博)做投資和研究也有5年時間。對比嘉實回報2015年一季報和二季報不難發現,其前十大 重倉股前后有八只發生變化,股票倉位也下降超過8%,可見常蓁基于彼時市場行情對投資決策的改變。

  通過2015年年報可以發現,常蓁當年對于嘉實回報的成功操作主要有兩點,一是上半年沒有參與 創業板的瘋狂炒作,主要持有估值和業績增長相匹配的成長股,二是在市場大幅調整時降低了倉位,在一定程度上控制了回撤。

  正是上述操作,使得嘉實回報在2015年取得了30.86%的凈值增長率,同期滬深300指數漲幅為5.58%,這對于初管基金即遇上市場大幅調整的常蓁來說,交出了一份不錯的答卷。如今,跑贏滬深300指數也成為嘉實回報的常態。Wind數據同時顯示,自2015年至2019年的5個自然年當中,嘉實回報基金每年表現都跑贏了滬深300指數,累計較滬深300指數超額收益達75%。

  對于已經有14年投研經驗的常蓁來說,戰勝指數取得超額回報只是結果,投資和研究的過程顯得更為重要。她坦言剛開始管基金時也經歷了一段煎熬的時光,但是經過一段時間反思和調整,其所管理的組合穩定下來。她確立投資要堅持自己的節奏、堅持自己方法論,并不斷的學習和修正。

  精選長期資產 五年任職回報75%

  “以合理的價格買入優質公司并長期持有”,被常蓁認為是持續獲得超額回報的有效途徑,并將其付諸于實際行動中。在常蓁管理嘉實回報期間公開披露的全部19份季報當中, onmouseover=showImage(stock,2_000651,this,event,1770) 格力電器( 000651, 股吧)15次出現在其十大重倉股, onmouseover=showImage(stock,1_600519,this,event,1770) 貴州茅臺( 600519, 股吧)連續14個季度出現在其十大重倉股, onmouseover=showImage(stock,2_000568,this,event,1770) 瀘州老窖( 000568, 股吧)更是連續15個季度出現在其前五大重倉股。

  常蓁表示,優質公司需要滿足三點要求:好的商業模式、好行業和可持續的競爭壁壘。但好公司市場很難給出非常便宜的價格,對于優質公司,只要價格在合理區間內,依然是值得投資的。相較于PE(市盈率),PEG(市盈率相對盈利增長比率)等估值指標,她更看重ROE(凈資產收益率),因為ROE體現了公司的 競爭優勢,是公司真正創造回報的能力,也是股票長期回報率的決定因素。

  對于看好的行業和個股,“敢于持有、敢于重倉持有、敢于長期持有”,已經成為常蓁的標簽。她表示,投資是比長跑,立足點還是要放在長期。基金經理不能被市場短期波動影響,投資要落實到行業和公司的基本面上,堅持通過深入的研究尋找優秀的公司,分享它們的“滾雪球”式的長期成長與壯大。

  Wind數據顯示,截至2月14日,常蓁管理嘉實回報任職總回報達74.65%,任職年化回報為11.96%。數據同時顯示,在結構性牛市行情中,常蓁的超額收益能力更為明顯。除了2015年以外,2017年嘉實回報凈值增長率35.83%,2019年其凈值增長率為54.43%,均顯著跑贏市場主流指數和同類基金表現。

  獲金牛嘉獎 看好三大細分領域

  憑借持續穩定的超額收益和有效的風險回撤,嘉實回報得到了專業機構的廣泛認可,并獲得2017年度金牛獎與明星基金獎。在晨星基金2019年12月31日發布的基金 href=http://paiming.funds.hexun.com/pj/jajxpj.aspx 評級數據中,嘉實回報獲得了近三年五星評級。晨星數據進一步顯示,截至2019年末,嘉實回報基金三年風險調整后收益達12.74,在同期可比偏股型回報主題基金中高居第一。

  進入今年以來,A股受到疫情短暫影響,常蓁對此表示,在疫情影響下會對線下 消費行業產生沖擊,但都是短期的、一次性的影響,對于經濟中長期發展的影響非常有限。為了尋找好股票,常蓁認為,應該進行深入研究,既要從公司本身出發,還要從行業、產業鏈、上下游進行系統性、持續性的調研跟蹤。

  對于A股未來機會,常蓁重點看好三大細分領域。首先是消費升級:消費行業容易產生長跑冠軍,看好傳統消費的消費升級、以及新興消費和服務領域的機會:比如高端白酒、調味品、醫療服務、教育服務、零售、 保險等行業;其次是制造業升級:依靠提升效率、降低成本、擴大規模,涌現出一批具有全球競爭力的制造業龍頭,如安防、車燈、 新能源等方向;第三是創新領域:經濟轉型需要,仿創新優勢明顯,借鑒引進國外的創新,實現其在國內市場的價值,如創新藥、云計算等方向。

  

(責任編輯:陳狀 )

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