洞察·資道|楊銳文:2020年最看好汽車電動智能化_頂尖財經網
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洞察·資道|楊銳文:2020年最看好汽車電動智能化

加入日期:2020-2-20 11:58:30

  頂尖財經網(www.atgqzq.live)2020-2-20 11:58:30訊:

  編者按:庚子年開年,一場突如其來的新型肺炎疫情牽動著全國人民的心,從中央到地方,全社會及社會各界紛紛投入到防控疫情的行動中。讓我們見證了舉國上下眾志成城,萬眾一心,全力阻擊疫情的決心。

  因疫情爆發,導致節后首個交易日A股近3000家公司跌停,滬指8.73%的跌幅創1997年以來的紀錄,但隨后,滬指截止2月12日收盤創下八連陽,重新站上2900點。在金融戰“疫”這場沒有硝煙的戰場中, 券商、基金、 href=http://futures.hexun.com 期貨等各金融機構一致認為目前疫情的沖擊只是短期的,中國經濟韌性強、潛力大,長期向好的基本面沒有變,繼續看好中國經濟和中國資本市場發展的前景與機遇。和訊網訪談欄目《洞察•資道》特推出“金融戰‘疫’必勝邏輯”系列,與金融機構一道為投資者梳理疫情下的投資脈絡,以便讓投資者能夠對市場的認識更加清晰、準確。本期邀請到 景順長城基金股票投資部投資副總監、基金經理 楊銳文為大家解答。

洞察·資道|楊銳文:2020年最看好汽車電動智能化

景順長城基金( onmouseover=tipBlogT.showBlogInfo(this,http://cache-sidebar.blog.hexun.com/inc/blogiframe.aspx?userid=14325287&name=長城基金) 博客, onmouseover=tipBlogT.showTInfo(this,http://t.hexun.com/special/useriframe.aspx?userid=14325287&name=長城基金) 微博)股票投資部投資副總監、基金經理楊銳文

  楊銳文認為,本次疫情對大部分行業和企業的一季度沖擊較大,市場低估了疫情的影響,所以后續市場可能還是會有調整。因此,組合目前可能會考慮調整為防御狀態。

  談及疫情對制造業的影響,他表示當今中國的制造業具有全球競爭力,后續如果有因為一季度業績或情緒所帶來的調整,會有買入相對優質的制造類或科技類企業的機會。

  針對未來看好的行業板塊,楊銳文表示從中長期看,看好汽車的電動智能化、 生物醫藥、TMT、新材料、快遞物流等行業。

  和訊網:受疫情影響,全國范圍內有較大比例的企業復工延期,如何看待此次疫情對制造業的影響?

  楊銳文:對于疫情,我們是相對樂觀的,湖北以外的數據已經大幅度改善,省外的致死率也較低,為千分之二;但目前企業復工較困難,從本周看,因為地方政府的各種政策,企業復工進度不達預期。本次疫情對大部分行業和企業的一季度沖擊較大,市場低估了疫情的影響,所以后續市場可能還是會有調整。因此,組合目前可能會考慮調整為防御狀態。

  疫情可能會對某些行業有正面影響,如醫療防護、物流、 互聯網公司;對很多行業有一定負面影響,如消費、制造業等行業均會受到一定沖擊;對絕大部分制造業來說影響相對較小,后續可以通過加班加點的生產來追回損失。中國許多制造業具全球產業鏈優勢,世界離不開中國制造業。中美貿易摩擦是一次打擊,但大沖擊之下,我們中國的制造業依然表現了很強的韌性。中國制造業對很多歐 美國家來說會形成一定依賴性,如果這些國家想擺脫,就意味著高通脹;如果不擺脫,將會失去自己的制造業,會導致徹底依賴。因此,對歐美國家來說,很難擺脫中國制造。從全球看,很難找到能承擔中國制造業轉移的國家。中國制造業的優勢不在于勞動力成本,而在于它極其完備的產業鏈。例如,從電子產業鏈來看,中國的電子產業鏈供應商響應速度能控制在4個小時內;這意味著如果出現缺貨,4個小時內供應商可以送上門。如果產業鏈是離散的,就意味著運輸成本、物流時間、物流費用將大幅增加,供應鏈響應速度大為降低,這些成本的增加遠高于勞動力節省的成本。當今中國的制造業具有全球競爭力,我們相信,后續如果有因為一季度業績或情緒所帶來的調整,會有買入相對優質的制造類或科技類企業的機會。

  和訊網:盡管疫情還在,但近期A股延續升勢, 創業板指創下3年新高。您如何看待節后A股市場的表現?

  楊銳文:首先,我認為現在的市場情緒過高,現階段對于極端性選手可能是更加有利的時點,而我們的方法論有可能失靈。然而我們追求的是持續的優勝,因此對公司的質地有一定要求,方法論著重于中長期,短期有可能會失靈。第二,當前流動性充裕。第三,組合應對策略方面,雖然當前市場情緒較高,但依然會積極應對,組合倉位不會有太大的變化,但結構會逐步調整為相對防御的狀態。第四,疫情整體對上市公司并無較大影響,尤其對市場份額相對分散的行業。對上市公司而言,若資產負債表足夠安全,理論上突發疫情雖然會對這些企業一、二季度的盈利等有一定影響,但后續可能提升市場份額。第五,疫情對消費、地產銷售的打擊和影響較明顯。因為疫情影響,長達幾個月的低迷消費將對不少消費、服務業帶來深度的沖擊。本次疫情影響了地產的銷售開工,造成地產企業的現金流壓力,這對 房地產是不利的。但不一定適用于全部房地產企業,對于資產負債率越低的房企,抵御風險的能力越強,后續獲取市場份額的可能性越大。

  和訊網:A股再融資松綁政策落地,本周市場再次上揚。你對再融資政策松綁如何解讀?

  楊銳文:再融資政策利好于中小創公司,過去的再融資政策過于嚴厲,這次再融資政策松綁實際是更合理的,有利于資本市場發揮應有的功能。這可能中短期會帶來一些亂象,但是,從中長期而言,也是利好。

  和訊網:未來比較看好哪些行業板塊?

  楊銳文:從中長期看,我們看好汽車的電動智能化、生物醫藥、TMT、新材料、快遞物流等行業。對于大家追捧的半導體相關個股,我們認為泡沫是比較嚴重的。因為有些半導體公司漲幅過大。其細分行業的容量遠遠無法支撐現有市值,標簽類的公司漲幅更大。這些公司若從100倍PE跌到50倍,也依然是貴的。我們對個股相對謹慎,但是我相信中國未來一定會誕生頂級的芯片公司。從整個電子產業鏈來看,電子的細分行業包羅萬象,需要具體細分行業具體分析。消費電子整體有些透支,即使沒有疫情,今年一季度消費電子還是有點壓力,因為目前處于4G、5G的切換期,而且5G的手機的上市數量還不夠,因此,消費電子一季度還是會有很大壓力。目前消費電子的股價表現、行業表現與基本面是有所背離的。

  生物 醫藥行業方面,過去很多關注點都集中在少數細分行業,但是這次新型冠狀病毒的事件也顯示中國的醫藥工業還是有一定欠缺。過去大家都忽視了醫藥防護行業,但現在才發現這是類似于柴米油鹽不可或缺的行業。我們認為,整個醫療防護行業會得到前所未有的重視,醫藥板塊可能估值較高,但不缺乏局部性機會。

  新型冠狀病毒疫情對互聯網、物流是有一定正面影響的。這是中長期的過程,因為有些物流企業在科技方面做了很長期的投入。在短期看不到任何效果,但在關鍵時刻,或從中長期來看,效果會慢慢體現。我們希望投資那些扎扎實實做投入研發,夯實自己未來發展的公司。

  和訊網:怎樣看 新能源汽車產業鏈的增長預期和估值水平?

  楊銳文:2020年,我個人最看好的行業是汽車的電動智能化,這包含了大家所認識的新能源汽車。電動車和汽車的智能化是交融發展的,只有電動化才能實現高階的智能化。雖然大家認為特斯拉是電動車企業,但我們認為他是典型的電動智能化企業。我認為電動智能化主要包含兩方面,一方面是汽車的電動化,另一方面是汽車的電子化,也就是汽車的含硅量不斷的上升、電子比例不斷提升的過程。不同于10年至11年智能手機階段,中國企業只能做蘋果產業鏈邊緣零部件,如今中國的新能源汽車不僅可與日韓PK,還可以作為主角。所以我們比較看好新能源汽車產業鏈,但是在向上的過程一定會有階段性高估或低估,我們也會動態跟蹤。但整體趨勢不會有太大的改變。今天中 國新能源汽車產業鏈具有全球化的 競爭優勢,我們相信,如果現有的龍頭企業能進入國際供應鏈,包括特斯拉、 豐田日產產業鏈等,那么未來更加有可能享受新能源汽車大浪潮。因此,中長期來看,我們看好新能源汽車。

  和訊網:目前成長科技類股票爆款頻出,你如何看待本次的上漲?

  楊銳文:市場當前較分化,強勢品種越來越強,而有些品種一直處于橫盤狀態。我認為現在與15年不太一樣:15年是普漲,而現在只是局部,僅是計算機、半導體等較漲幅較高。我認為目前還是可以找到優質股票,而不會太在意其他人的投資品種。于我而言,最重點是看一家公司3-5年是否具有很大的潛力。

  

(責任編輯:陳狀 )

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